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债券Little-但中国的宽松政策也对全球经济增长同样重要-提供新闻线索

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杜兰特提前复出

雖然歐元區經濟增長仍然較為疲軟,但Little認為「穩固的勞動力市場、韌性十足的服務業和寬鬆政策」意味着歐元區經濟將保持穩定,製造業方面也會受益於中國經濟環境的改善。

該報告指出,中國的進口數據表明,國內需求正開始從2018年的低迷中復蘇,並可能支持其它地區的增長。

Little補充說,美聯儲放鬆政策以支持美國經濟增長仍然是適宜的,這也有理由維持美國股市的超配。

美聯儲近期可能採取寬鬆措施,但Little表示市場對降息的預期看起來「過於激進」。

摩根大通進一步下調了對全球經濟增長的預測,在周一發佈的年中展望報告中,卡斯曼表示,該行預計全球經濟其他部分也將出現類似拖累,但預計中美貨幣政策將會放鬆。並預計歐洲央行、日本央行和13家新興市場國家央行將採取進一步的寬鬆措施。

Little表示,美國並未出現可能引發經濟衰退的巨大失衡,合理的全球增長、穩固的企業基本面和支撐性政策的結合,意味着全球經濟將繼續以「合理的速度」擴張。

「如果美聯儲對經濟前景的分析是正確的,那麼市場利率預期有可能過高了,這種情況會對美國固定收益資產帶來壓力,」他表示。

近幾個月以來,隨着全球貿易衝突加劇,投資者和評論人士都對經濟衰退保持警惕。3月份美國收益率曲線的倒掛進一步推動了這種情況,現在已經持續三個多月了,這意味着長期債券變得比短期債券價格還要便宜。

「展望未來,去年減稅政策的刺激將逐漸消退,2017年和2018年聯邦基金利率上漲的滯后影響也意味着增長將會放緩,」Little表示,「儘管如此,由於貨幣政策仍然略微寬鬆,我們預計增長率不會低於2%左右。」

本周歐元區債券收益率創下歷史新低,德國和法國收益率均跌至零度以下。10年期德國國債收益率是歐洲固定收益資產的重要基準,被視為投資者的避風港,周三下跌至-0.394%。與此同時,法國10年期國債收益率跌至-0.0956%,比利時10年期國債收益率首次跌破零,意大利10年期國債收益率跌至14個月低點1.79%。

特朗普政府將貿易壁壘用作地緣政治武器仍然是全球經濟面臨的主要風險。然而,摩根大通經濟研究負責人布魯斯·卡斯曼認為,對全球增長構成最大威脅的是商業部門的反應,而不是關稅的直接影響。

這種反轉反映了投資者對經濟的信心,同時也表明了對未來增長的懷疑。然而,滙豐資產管理全球首席策略師Joe Little在最近的半年度投資展望報告中表示,對經濟衰退或熊市的擔憂過度了,並保留了「支持風險資產的配置」的建議。

滙豐銀行分析師認為,在美國之外,以中國為首的主要經濟體將顯示出穩定或正在改善的增長。雖然美聯儲溫和的政策轉向已被證明是支撐信心和提升風險資產的關鍵因素,但中國的寬鬆政策也對全球經濟增長同樣重要。

摩根大通(J.P. Morgan)和滙豐資產管理公司(HSBC Asset Management)在半年度投資展望報告中都表示,人們對全球經濟即將陷入衰退的擔憂被誇大了。

「目前的債券收益水平意味着股票估值仍然相對具有吸引力,並與我們支持風險資產的預期一致。」

今日关键词:吴卓林否认情变